پونڈ کی قدر میں کمی …

September 28, 2022

خیال تازہ … شہزاد علی
ہم پاکستانی اپنے روپے کی قدر میں کمی کا رونا روتے ہیں جبکہ دنیا کی سپر پاور برطانیہ میں بھی ان کی کرنسی پونڈ کی قدر میں کمی واقع ہوئی ہے ایسا کیوں ہوا؟ صرف ڈالر کے مقابلے میں ہی پونڈ کم ترین سطح نہیں پر آ گیا بلکہ یہ یورو کے مقابلے میں بھی گر گیا ہے۔ پونڈ کے گرنے کا اقدام برطانوی حکومت کی جانب سے ٹیکسوں میں بڑے پیمانے پر کٹوتیوں کے اعلان کے بعد سامنے آیا ہے کیوں کہ ان ٹیکسوں کی ادائیگیاں اربوں پونڈز قرض لے کر کی جائیں گی۔ نتیجتاً بینک آف انگلینڈ پر سود کی شرحوں میں مزید اور تیزی سے اضافہ کرنے کے لیے دباؤ آئے گا اس سے کاروباروں اور افراد کے لیے قرض لینے کی لاگت میں اضافہ ہو گا اور فرموں کے لیے سرمایہ کاری اور صارفین کے لیے خرچ کرنے کے لیے کم رقم رہ جائے گی۔ حالیہ زوال صرف امریکی ڈالر کی طاقت کے بجائے برطانیہ کی کرنسی کے ساتھ کسی مسئلے کے تصور کی نمائندگی کرتا ہے جبکہ پونڈ کی قدر میں گراوٹ 1980 کی دہائی کے وسط کے مارگریٹ تھیچر کے دور سے ملتی ہے۔ اس صورتحال پر تبصرہ کرتے ہوئے ریزولیوشن فاؤنڈیشن کے چیف ایگزیکٹو ( ایک تھنک ٹینک جو کم سے درمیانی آمدنی والے گھرانوں کے معیار زندگی کو بڑھانے پر توجہ مرکوز کرتا ہے) نے کہا ہے کہ یہ ایک تکلیف دہ یاد دہانی ہے کہ معاشی پالیسی کوئی کھیل نہیں ہے ۔چیف ایگزیکٹو ٹورسٹن بیل نے برطانیہ کی حکومت کی تجاویز پر سخت تنقید کی ہے خیال رہے کہ برطانیہ کی حکومت کی جانب سے جمعے کو قرضوں میں اضافے کے ذریعے ٹیکسوں میں کمی کے لیے نئے منصوبوں کی نقاب کشائی کے بعد کرنسی گر گئی۔ بعد ازاں سوموار کو پونڈ ایک بار پھر گر گیا جو 1.04 ڈالر تک پہنچ گیا جسے ڈالر کے مقابلے میں پاؤنڈ کی کم ترین سطح ریکارڈ کیا گیا ہے۔ اس سے سرمایہ کاروں میں ملکی مالیات کی پائیداری کے بارے میں خوف بڑھ گیا ہے۔ پونڈ کریش افراط زر کو مزید خراب کر دے گا اور شرح سود کو بلند کر دے گا۔ برطانیہ کی حکومت کا 50 سالوں میں سب سے بڑی ٹیکس کٹوتیوں کو نافذ کرنے کا فیصلہ جبکہ اس موسم سرما میں توانائی کے بڑھتے ہوئے اخراجات کو سبسڈی دینے کے لیے دسیوں ارب ڈالر کا قرضہ لینا ایک بہت بڑا جوا ہے جس نے مالیاتی منڈیوں کے ذریعے جھٹکوں کی لہریں بھیجی ہیں۔ جمعہ کے بعد سے، جب وزیر خزانہ کواسی کوارٹینگ نے باضابطہ طور پر منصوبوں کا اعلان کیا، برطانوی پونڈ امریکی ڈالر کے مقابلے میں 5% گر گیا تھا جس سے اس سال اب تک اس کے مجموعی نقصانات 21 فیصد تک پہنچ گئے ہیں۔ یورو، مقابلے کے لیے، اسی مدت کے دوران ڈالر کے مقابلے میں تقریباً 15 فیصد کم ہے افراتفری وہیں ختم نہیں ہوتی۔ سرمایہ کاروں نے برطانیہ کے سرکاری بانڈز ڈمپ کرنے کے لیے دوڑ لگا دی ہے کیونکہ انہیں اپریل سے پہلے واجب الادا قرضے میں اضافی £72 بلین ($77 بلین) کی فکر ہے۔ 5 سالہ قرض پر پیداوار، جو کہ قیمتوں کے برعکس حرکت کرتی ہے گزشتہ دو تجارتی سیشنوں میں تقریباً 3.6 فیصد سے بڑھ کر 4.4% سے زیادہ ہو گئی ہے ۔ مالیاتی کائنات کے ایک کونے میں ایک فلکیاتی چھلانگ جو عام طور پر چھوٹے حصوں میں حرکت کرتی ہے۔ بینک آف انگلینڈ نے ایک ہنگامی بیان میں کہا ہے کہ وہ مالیاتی منڈیوں میں ہونے والی پیش رفت کی بہت قریب سے نگرانی کر رہا ہے جبکہ یو کے ٹریژری نے کہا کہ حکومتی مالیات کی پائیداری کو یقینی بنانے کے منصوبے اس سال کے آخر میں جاری کیے جائیں گے لیکن یہ افراتفری کا خاتمہ نہیں کر سکتا، جس کے نتائج صرف بازاروں تک محدود نہیں ہوں گے۔ گرتا ہوا پونڈ ایک ایسی معیشت کے لیے خطرناک خبر ہے جو پہلے ہی کساد بازاری کا شکار ہو سکتی ہے کیونکہ اس سے خوراک اور ایندھن جیسی ضروری اشیا کو درآمد کرنا زیادہ مہنگا ہو جاتا ہے۔ اس سے کئی دہائیوں کی بلند مہنگائی میں اضافہ ہو سکتا ہے جو لاکھوں گھرانوں کے لیے قیمتی زندگی کا بحران پیدا کر رہا ہے۔ دنیا بھر میں سرمایہ کار بڑی مقدار میں غیر ملکی کرنسی خریدتے اور فروخت کرتے ہیں۔ اس کا مقصد یہ امید کرکے منافع حاصل کرنا ہے کہ خریدی گئی کرنسی کی قیمت فروخت ہونے والی کرنسی سے زیادہ ہوگی۔ اقتصادی اور معاشی جائزو کاروں نے اس کی اس طرح وضاحت کی ہے کہ لزٹرس کی حکومت کے منصوبوں پر سرمایہ کاروں کو تحفظات پائے جاتے ہیں جس وجہ سے وہ پونڈ فروخت کر رہے ہیں۔ سرمایہ کاروں کو موجودہ صورتحال میں اپنے سرمایہ کے ڈوب جانے کے اندیشے لاحق ہیں انہیں یہ فکر کھا رہی ہے کہ ان میں سے کچھ ٹیکس کٹوتیوں کا اعلان کیا گیا ہے وہ مکمل طور پر فنڈ نہیں کیے جاس سکیں گے اور اس باعث ایک ایسے وقت میں قرض کی ایک بڑی رقم ہوگی جب بینک آف انگلینڈ برطانوی حکومت کے قرضوں کے اپنے کچھ حصص فروخت کرنے جا رہا ہے جبکہ برطانیہ کے عوامی مالیات کے بارے میں سرمایہ کاروں کے خدشات نے بھی حکومت کے لیے قرض لینا بہت مہنگا بنا دیا ہے_ دس سالہ بانڈز پر سود جو حکومتیں سرمایہ کاروں کو فروخت کرتی ہیں جنوری میں صرف 1 فیصد سے زیادہ سے بڑھ کر اب 4 فیصد سے زیادہ ہوگئی سرمایہ کارروں کو تشویش ہے کہ حکومت کی ٹیکس کٹوتیوں سے بینک آف انگلینڈ کو شرح سود میں اضافہ کرنے پر مجبور ہونا پڑے گا برطانیہ کے طویل المدتی ترقی کے امکانات پر تشویش کا شکار ہیں۔ بینک آف انگلینڈ نومبر تک اپنی اگلی شرح سود کا اجلاس منعقد کرنے کے لئے تیار نہیں ہے تاہم ، یہ قیاس آرائیاں کی جا رہی ہیں کہ بینک جلد ہی سود کی شرح میں اضافے کے ساتھ قدم اٹھا سکتا ہے۔ ایک کمزور پاؤنڈ عام برطانوی کو بڑی طر متاثر کرسکتا ہے_ خریداروں سے لے کر کاروباری مالکان اور سرمایہ کاروں تک سب اس کمی سے متاثر ہوں گے کیونکہ جو اشیا خریدی جاتی ہیں ان کی قیمتوں میں اضافہ گھریلو بجٹ کو متاثر کرتا ہے ۔ اگر پونڈ کی قیمت کم ہے تو بیرون ملک سے خریدے ہوئے مال کی قیمت بڑھ جاتی ہے جیسا کہ توانائی برطانیہ میں استعمال ہونے والی گیس کی قیمت جو بہت حد تک ڈالر پر مشتمل ہے۔ پھر خوراک ہے جو برطانیہ 46 فیصد یورپ کی مارکیٹوں سے درآمد کرتا ہے ۔ ٹیکنالوجی کی اشیاء بھی مہنگی ہو جائیں گی مجموعی طور پر گرنے والے پونڈ سے اگلے سال زندگی گزارنے کی لاگت میں 0.5 فیصد پوائنٹس کا اضافہ ظاہر کیا گیا ہے۔ ماہرین سے جمع شدہ تفصیلات کا نچوڑ یہ ہے کہ ایکسچینج کی شرح مسلسل تبدیل ہوتی رہتی جو دنیا بھر میں ہر ملک کی کرنسی کے لیے بڑھتی ہوئی طلب کی عکاسی کرتی ہےطلب بہت سی چیزوں سے متاثر ہوتی ہے جن میں معیشت ایک بڑا عنصر ہوتا ہے کامیاب معیشتوں میں مضبوط کرنسیاں ہوتی ہیں کیونکہ دوسرے ممالک وہاں سرمایہ کاری کرنا چاہتے ہیں انہیں ایسا کرنے کے لیے مقامی کرنسی کی ضرورت ہوتی ہے جس سے طلب اور اس کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے اگر بینک آف انگلینڈ شرح سود میں اضافہ کرتا ہے تو پونڈ میں بچت یا سرمایہ کاری رکھنا زیادہ پرکشش ہوجاتا ہے کیونکہ آپ اپنے پیسے کے عوض زیادہ منافع حاصل کرتے ہیں لہذا، پونڈ کی طلب میں اضافہ ہوتا ہے اگر برطانیہ میں بنائی جانے والی مصنوعات بیرون ملک کے مقابلے میں سستے ہیں تو، وہ غیر ملکی کاروباری افراد کے لیے توجہ طلب ہوتی ہیں جنہیں مگرطخریدنے کے لیے پونڈ کی ضرورت ہوتی ہے پھر حکومت کے بینک بیلنس کی حالت، یا اس پر کتنا قرض ہے، ایکسچینج کی شرح کو بھی متاثر کرسکتا ہے. جب سیاسی صورتحال عدم استحکام کا شکار ہو تو قیاس آرائیاں اور افواہیں جنم لیتی ہیں کسی بھی کرنسی ایکسچینج کی شرح کرنسی سٹے بازوں کے لیے انتہائی کمزور ہے جو مستقبل کے واقعات کی توقعات کی بنیاد پر پونڈ خریدتے اور بیچتے ہیں۔ اس تناظر میں ڈوبنے والا پاؤنڈ بری خبر ہے۔پیر کو پاؤنڈ ڈالر کے مقابلے میں ریکارڈ کم ترین سطح پر پہنچ گیا، تقریباً $1.07 پر بحال ہونے سے پہلے $1.03 کے قریب گر گیا ہے جب کوئی کرنسی قدر کھو دیتی ہے، تو یہ مینوفیکچررز کے لیے مددگار ثابت ہو سکتی ہے، جس سے ان کی برآمدات سستی ہو جاتی ہیں لیکن وسیع تر اقتصادی آب و ہوا کے پیش نظر، چند لوگ اس تیزی سے گراوٹ کو مثبت پیش رفت کے طور پر مرتب کریں گے۔ ایک بڑی پریشانی یہ ہے کہ درآمدات کی ادائیگی کا کیا مطلب ہوگا توانائی کی قیمت ایک خاص تشویش ہے کیونکہ موسم سرد ہو جاتا ہے چونکہ عام طور پر اشیاء کی ادائیگی ڈالر میں کی جاتی ہے اس لیے گرین بیک اور گرتے ہوئے سٹرلنگ کا مطلب برطانیہ کے درآمد کنندگان کے لیے زیادہ قیمتیں ہوں گی۔ اور جب کہ یورپ کے ممالک قدرتی گیس کو ذخیرہ کرنے کی دوڑ میں لگے ہوئے ہیں کیونکہ وہ روس پر اپنا انحصار کم کرنے کی کوشش کر رہے ہیں، برطانیہ کے پاس ذخیرہ کرنے کی اسی طرح کی گنجائش نہیں ہے جس کی وجہ سے وہ مارکیٹ کی موجودہ قیمتوں کے سامنے اور بھی زیادہ بے نقاب ہے۔ اس کے بعد حکومت، کاروبار اور گھرانوں کے لیے قرض لینے کے اخراجات میں تیزی سے اضافہ ہوتا ہے۔ سرمایہ کاروں کو توقع ہے کہ بینک آف انگلینڈ کو افراط زر پر قابو پانے کے لیے شرح سود میں بہت زیادہ جارحانہ اضافہ کرنے کی ضرورت ہوگی۔ اب وہ اگلے موسم بہار تک شرحوں میں تقریباً 6% تک اضافہ کر رہے ہیں۔ شرح سود کی توقعات میں اضافے نے پہلے ہی ایک عام قرض لینے والے کے لیے رہن میں آنے والے اضافے میں ایک سال میں مزید £1,000 کا اضافہ کر دیا ہے، جب کہ سٹرلنگ کے زوال کا مطلب ہے کہ زیادہ مہنگی درآمدات زیادہ مہنگائی کا باعث بنتی ہیں_ برطانیہ میں رہنے والے لوگ اس کے نتیجے میں معیار زندگی میں گراوٹ دیکھیں گے۔ مالیاتی منڈیوں میں خرابی نے سوموار کو بینک آف انگلینڈ کو دھکیل دیا کہ وہ نومبر میں اپنی اگلی طے شدہ میٹنگ میں افراط زر پر حکومت کے منصوبوں کے اثرات کا جائزہ لے گا اور ضرورت کے مطابق شرح سود کو تبدیل کرنے میں ہچکچاہٹ محسوس نہ کرے _ بینک نے اپنے تبصرے یوکے ٹریژری کے کہنے کے فوراً بعد جاری کیے کہ 23 نومبر کو درمیانی مدت کے دوران برطانیہ کے قرض کی پائیداری کو یقینی بنانے کے منصوبوں کا خاکہ پیش کرے گا اور یہ کہ ملک کے بجٹ کے نگران ادارے سے اس وقت ایک تازہ ترین پیشن گوئی جاری کرنے کو کہا جائے گا۔ تاہم، یہ واضح نہیں ہے کہ آیا یہ تبصرے ان سرمایہ کاروں میں خطرے کی گھنٹی کو کم کرنے کے لیے کافی ہوں گے جو حکومت کے غیر روایتی انداز سے پریشان ہیں۔ یہ دیکھنا باقی ہے کہ کیا حکومت اور بینک آف انگلینڈ کا تازہ بیان حکومت کی مالیاتی پالیسی کے بارے میں مارکیٹوں کے خدشات کو کم کرنے کے لیے کافی ہوگا۔ کنسلٹنسی یوریشیا گروپ میں یورپ کے مینیجنگ ڈائریکٹر مجتبیٰ رحمان کا خیال ہے کہ سرمایہ کاروں کے شدید ردعمل کے باوجود کوارٹینگ اور وزیر اعظم لز ٹرس کا راستہ تبدیل کرنے کا امکان نہیں ہے۔ گولڈمین سیکس اثاثہ جات کے انتظام میں بین الاقوامی مارکیٹ کی حکمت عملی کے سربراہ جیمز ایشلے نے کہا ہے کہ ان کے خیال میں مالیاتی پالیسی مختصر مدت میں اہم فیصلہ کن ثابت ہو گی مرکزی بینک نے کوئی اشارہ نہیں دیا ہے کہ وہ اپنے معمول کے اجلاسوں کے شیڈول سے ہٹ کر شرح سود میں اضافہ کرے گا۔ ٹی ڈی سیکیورٹیز میں عالمی میکرو حکمت عملی کے سربراہ جیمز روزیٹر نے کہا کہ بینک آف انگلینڈ ممکنہ طور پر اس آپشن پر بات کر رہا ہے لیکن وہ پریشان ہو سکتے ہیں کہ یہ غیر ملکی سرمایہ کاروں میں برطانیہ کی ساکھ کو مزید نقصان پہنچا سکتا ہے۔ انہوں نے نوٹ کیا کہ ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں مرکزی بینکوں کا اپنے ملک کی کرنسیوں کے دفاع کے لیے قدم رکھنا زیادہ عام ہے، حالانکہ جاپان نے 24 سالوں میں پہلی بار ین کو آگے بڑھانے کے لیے گزشتہ ہفتے مداخلت کی تھی۔ بینک آف انگلینڈ کو یقینی طور پر آگے بڑھنے کے لیے مزید سخت ہونا پڑے گا، خاص طور پر چونکہ اس کی شرح سود میں نصف نکاتی اضافے کی گزشتہ ہفتے نقاب کشائی کی گئی تھی اب بہت چھوٹی نظر آتی ہے۔ الیانز کے مشیر اقتصادیات محمد ال ایرین نے بی بی سی کو بتایا کہ مرکزی بینک کو صورتحال کو مستحکم کرنے کی کوشش کرنے کے لیے شرح سود میں ایک فیصد اضافہ کرنا چاہیے_ سٹرلنگ اب دباؤ میں کیوں ہے؟ گزشتہ 70 سالوں کے دوران، امریکی ڈالر کے مقابلے میں سٹرلنگ کی مسلسل گراوٹ زیادہ تر امریکہ کے مقابلے برطانیہ میں زیادہ افراط زر کی عکاسی کرتی ہے، جس کے لیے دونوں ممالک میں قیمت کی سطح کو برابر کرنے کے لیے کم شرح مبادلہ کی ضرورت ہوتی ہے اس میں کوئی شک نہیں کہ سٹرلنگ میں حالیہ گراوٹ صرف امریکی ڈالر کی طاقت کے بجائے برطانیہ کی کرنسی کے ساتھ کسی مسئلے کے تصور کی نمائندگی کرتی ہے۔ سٹرلنگ گزشتہ ہفتے کے دوران یورو کے مقابلے میں تقریباً 3 فیصد اور اگست کے آغاز سے برطانیہ کے اہم تجارتی شراکت داروں کی کرنسیوں کے مقابلے میں 7 فیصد سے زیادہ نیچے چلا گیا ہے۔ پینتھیون میکرو اکنامکس کے چیف یوکے اکانومسٹ سیموئل ٹومبس کا خیال ہے کہ برطانیہ اگلے سال کی پہلی ششماہی میں کساد بازاری میں داخل ہو جائے گا اور اپریل 2023 میں افراط زر کی شرح 16 فیصد تک پہنچ جائے گی۔ انہوں نے کہا: "برطانیہ کی معیشت کا نقطہ نظر ایک ماہ پہلے سے کافی حد تک خراب ہوا ہے، جس کی بڑی وجہ ہول سیل قدرتی گیس اور بجلی کی قیمتوں میں مزید اضافہ ہے۔ افراط زر میں تیزی سے اضافے کا مطلب ہے کہ حقیقی کھپت میں کمی کو روکنے کے لیے کوئی بھی اضافی حکومتی امداد بہت زیادہ ہونی چاہیے۔ جب کہ کیپٹل اکنامکس کے سربراہ یو کے ماہر اقتصادیات پال ڈیلس نے کہا کہ انہیں توقع ہے کہ 2023 کے وسط تک پاؤنڈ $1.05 تک کم سے کم تجارت کر سکتا ہے_ اک ماہ قبل برطانیہ کی معیشت کے لئے نقطہ نظر کافی حد تک خراب ہوا ہے جس کی بڑی وجہ تھوک قدرتی گیس اور بجلی کی قیمتوں میں مزید چھلانگ ہے۔ سی پی آئی کی افراط زر کے نتیجے میں تیزی سے اضافے کا مطلب یہ ہے کہ حقیقی کھپت میں کمی کو روکنے کے لئے کسی بھی اضافی سرکاری مدد کو بہت بڑا ہونا پڑے گا۔